在2026年陆家嘴论坛上，《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》（以下简称《行动方案》）正式发布。《行动方案》的发布标志着上海离岸金融建设从单一的账户便利化向搭建完整离岸人民币市场体系转变，这也是上海国际金融中心向制度型开放跃升的重大举措。
《行动方案》将从根本上改变上海在全球金融体系中的功能定位，即从“在岸服务平台”迈向“全球金融枢纽”。一方面通过构建非居民人民币资产池，突破在岸市场资本管制限制，为中国企业“走出去”提供境外融资、风险管理与财资管理服务，打造安全可靠的“金融避风港”；另一方面，通过拓宽金融市场的广度和深度，吸引共建“一带一路”国家优质企业、全球跨国公司与国际金融机构及国际资本汇聚上海，实现真正意义上的“全球金融资源配置功能”。
“十四五”离岸金融创新初见成效
“十四五”时期，上海持续推进跨境金融提质增效与离岸金融创新突破，金融开放枢纽门户功能不断增强，为进一步实施《行动方案》，实现离岸金融“跨越式”发展打下坚实基础。
相较而言，上海具备建设境内人民币离岸市场的现实基础和良好条件。作为人民币跨境循环的关键资金集散枢纽，上海跨境贸易结算量常年占全国的四成以上，拥有以人民币金融资产交易、定价为特色的多元金融市场，具有与国际市场互联互通等领先优势。2025年人民币跨境收付金额首破30万亿元，同比增长9%，继续保持全国首位。
随着上海自贸试验区及临港新片区离岸贸易印花税免征政策落地实施，上海离岸贸易规模从“十四五”初期的400多亿美元到如今突破千亿美元大关，五年间规模增长超1.5倍，年均增长率约20%，远超同期上海货物贸易增速。
离岸贸易的快速增长带来离岸金融需求的持续增长。2025年6月临港新片区启动离岸贸易金融服务综合改革试点，各项金融开放举措已落地见效。上海首创以离岸贸易专营公司为载体，依托自由贸易账户功能，通过落实“一线放开、二线管住”的管理模式，在风险可控前提下显著提升了离岸贸易结算便利化水平，为试点扩围奠定了坚实基础。同年12月自由贸易账户功能升级试点启动，自贸试验区“跨一线”资金自由收付业务持续扩大，企业跨境贸易和投融资便利度进一步增强。同时，上海自贸试验区持续构建多层次资金池体系，跨境人民币资金池规模不断扩大，跨境资金划转更加便捷，服务质效明显提升。
近年来，中资企业境外投资规模持续扩大，对人民币离岸金融服务需求也日益增长。自贸离岸债是让“走出去”企业既能直接通过发债获取离岸人民币，又可更方便构建离岸人民币资产池的关键举措。目前自贸离岸债累计发行9单32亿元，其中自去年陆家嘴论坛以来的一年里，上海已成功发行4单自贸离岸债，规模突破10亿元。
此外，上海还推动非居民跨境并购贷款创新，将中企出境并购的贷款比例上限提升至80%，贷款期限延长至10年，累计发放贷款已超70亿元，为服务企业“走出去”提供了离岸金融支持。上海国际再保险登记交易中心的揭牌运营，促进了资金跨境流转，助力企业拓宽“出海”路径，进一步提升了上海国际金融中心的资产配置枢纽功能与风险管理水平。
离岸金融成为扩大金融高水平开放重要创新实践
《行动方案》突出离岸金融业务的属性特征与制度优势，统筹促发展与防风险，不断健全离岸金融制度框架，构建离岸金融发展生态，推进金融开放在更深层次、更高水平上实现突破。《行动方案》按照“成熟一类、实施一类”的原则，明确优先开展离岸贸易金融服务、自贸离岸债等6项离岸金融业务试点。其中，扩大离岸贸易金融服务效应位居首位。
临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点经过一年运行，已在大宗商品离岸贸易场景形成完整的业务流程、数据支撑体系与银行操作规范。“跨境通”“离岸通”等数字化平台积累了丰富的跨境物流、海关与结算数据，大幅降低了银行在真实贸易背景审核方面的操作成本与合规风险。
2026年陆家嘴论坛上同时发布了临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点扩围方案，成为扩大金融高水平开放的重要举措。试点名称由“临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点”升级为“临港新片区离岸业务金融服务综合改革试点”，业务范围从离岸贸易扩展至全场景离岸业务，支持试点企业深度融入全球供应链产业链，更好服务临港新片区“统筹发展在岸业务和离岸业务”的战略定位。
《行动方案》首次将数字人民币与离岸金融体系建设深度融合，明确提出依托数字人民币国际运营中心，建设和运营数字人民币跨境、离岸和区块链基础设施，稳妥推进与境外金融基础设施互联互通。这不仅将有助于上海在全球数字贸易和数字货币体系竞争中抢占技术与规则制高点，为人民币国际化开辟全新的、高效安全的数字化通道，而且也将进一步提升上海国际金融中心在全球离岸金融市场的竞争力和影响力。
《行动方案》明确支持跨国公司在沪设立国际财资中心开展资金运营业务，将按照“一线放开、二线管住”原则，制定配套资金运营管理政策，支持跨国公司归集海外资金。这一举措旨在吸引全球资本汇聚上海进行管理和配置，打造“全球资产管理枢纽”，同时通过发展离岸人民币外汇交易、丰富人民币衍生品，形成人民币资产的风险定价与管理中心。
“十五五”上海离岸金融创新突破的着力点
“十五五”时期，上海国际金融中心建设迎来新的发展契机。按照《行动方案》的部署，接下来应从临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点扩围入手，推动自贸离岸债等业务提质升级，加快离岸金融基础设施升级建设，健全跨境金融风险监测体系，强化离岸法律法规体系建设，持续构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系，扩大金融高水平开放，不断增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。
1.开展离岸业务金融服务综合改革试点
当前离岸制度设计已从单一的离岸金融，进一步拓展为“离岸经济功能”安排。这一功能区定位体现了离岸金融服务实体经济的根本出发点，而非单纯发展离岸金融产品或金融交易。
“十五五”时期应加快整合各类服务平台，包括“离岸通”“跨境通”等数字化平台的信息，通过外汇管理、工商、税务、海关等参与离岸贸易的政府部门共享企业单证信用数据，把信誉良好的企业列入“白名单”，实现对优质企业客户实行差异化授信政策。依据企业的信用和资质，对离岸贸易的外汇收付实行分类监管，改变逐笔审核货权凭证的做法。实施“免审单”新规则，大幅缩减离岸贸易结算时间，提高外汇收支便利度。支持全球优质贸易商设立离岸贸易专业公司，为其开展离岸贸易提供资金支付、结算、融资等金融服务。加快推进本外币一体化资金池业务试点，支持真实合规、与企业对外直接投资相关的所有收入，包括境外投资利润均可自由汇入、汇出，实现真正意义上的“一线放开”。
2.高质量建设离岸自贸债市场
优化离岸人民币债市生态，主动对标高标准国际规则，不断完善自贸债的基础设施体系、市场运行机制、政策制度环境及风险监管体系，增强境外债市场、自贸离岸债市场与境内债市场的互联互通。
采用国际市场通行、国际投资者接受度高的国际规则发行自贸债，为国际投资者开立FTN账户（非居民自贸账户），设置FTU（上海自贸试验区分账核算单元）投资专项额度，按照市场化原则进行自贸区债券的认购及交易转让，推动市场扩容增量。加快建设自贸债电子交易系统，拓展FT账户离岸功能，为离岸债券交易提供外汇兑换、资金清算及税收优惠等便利化服务。支持共建“一带一路”国家和金砖国家企业发行人民币离岸债券，推动以数字经济、绿色低碳为题材的人民币自贸债发行，促进人民币跨境双向循环。
3.加快离岸金融基础设施升级建设
建设境内离岸金融市场旨在构建可控、安全的金融基础设施，加强跨境互联程度，提升人民币资产安全性与交易透明度。“十五五”时期，要加快构建全球人民币支付和清算网络。优先共建“一带一路”国家和地区，确保跨境资金流动高效安全。建设一个独立的离岸结算交易机制，与人民币跨境支付系统（CIPS）实现有效对接，真正发挥离岸人民币支付、清算和资产配置功能。依托数字人民币国际运营中心，推动区块链技术融入离岸金融场景，构建跨境数字金融基础设施。鼓励在沪金融机构和企业深度参与多边央行数字货币桥项目应用推广，积极开展数字离岸业务。
4.健全跨境金融风险监测体系
构建“宏观审慎＋微观监管”的风险管理体系，对交易信息数据跨境流动、跨境资金进出、外资规模变动等进行持续监测预警，防止资金空转和监管套利。监管部门还应定期对开展离岸金融业务的金融机构进行资质评估和业务抽检，加强跨部门协调和数据共享，强化数据驱动型监管，提高监管科技水平和数据管辖能力。只有这样才能科学有序安排开放的节奏和进度，做到“放得活”又“管得好”。此外，加强对地缘政治风险的预判能力，提前做好应对冲击的预案，完善风险防范处置机制。
5.强化离岸法律法规体系建设
推动离岸金融法规与国际通行规则接轨，增强市场的开放性和包容性。充分发挥浦东新区立法授权的优势，加快推进上海自贸试验区金融立法。针对已出台的离岸金融法规，加快配套的实施细则的出台与落地执行，完善仲裁规则，补齐落地实操层面的制度短板。以临港新片区、东方枢纽国际商务合作区为载体先行试点，逐步推进离岸金融（经济）功能区建设，在不断试验中积累经验，完善监管与开放之间的平衡。
（作者单位：上海社会科学院世界经济研究所）
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