七星策略算力营收占比升至38%，中兴通讯前三季度营收增长16%

中兴通讯的增长动力，正在从传统通信网络向算力业务延伸。

10月26日，中兴通讯发布2026年三季报。前三季度，公司实现营收1168.4亿元，同比增长16.2%；其中，算力相关营收同比增长超过70%，占整体营收的比重升至38%。第三季度单季，公司实现营收388.1亿元，同比增长34%；归母净利润13.1亿元，同比增长394.5%。

在国内运营商通信基础设施投资承压的背景下，算力、终端和国际市场成为中兴通讯新的增长支点。第三季度单季营收、归母净利润与经营性现金流净额同比均实现快速增长，前三季度归母净利润同比降幅较上半年收窄。业务结构调整能否进一步转化为经营质量的改善，成为观察中兴通讯这份财报的另一条主线。

算力成为增长引擎

过去，运营商通信网络建设是中兴通讯的重要业务基础。随着国内运营商资本开支结构发生变化，传统通信基础设施投资节奏有所放缓，而人工智能带动的智算集群、数据中心及配套设施建设，正在为ICT产业带来新的需求。

中兴通讯的业务结构也在这一过程中发生变化。前三季度，公司算力相关营收同比增长超过70%，占整体营收的比重升至38%；其中，服务器及存储产品营收同比增长超过70%，数据中心产品营收同比增长近130%。家庭及个人终端业务保持较快增长，合计营收占比达到23%；国内和国际市场营收均实现同比增长，其中国际市场营收同比增长超过30%。

算力业务的快速增长，成为拉动公司整体营收的重要力量。随着大模型训练和推理需求增长，市场对服务器、存储、数据中心以及高速互联等基础设施的需求持续释放。中兴通讯依托在通信网络领域积累的技术能力和系统工程经验，将业务拓展至算力基础设施，并逐步形成从网络连接到算力集群的产品与解决方案布局。

在算力之外，终端和国际市场也在贡献增量。公司持续把握海外5G建设、光纤化升级和AI算力基础设施发展机遇，深化与中资企业协同出海，拓展新的市场空间。多元业务共同发力，推动公司在行业周期变化中保持营收增长，也降低了对单一市场投资节奏的依赖。

终端业务的变化同样值得关注。面对AI技术加速向个人设备和家庭场景渗透，中兴通讯持续推动家庭及个人终端智能化升级，业务覆盖家庭终端、云电脑、移动互联产品和智能手机等领域。

在家庭场景，公司围绕连接、AI和屏幕构建产品矩阵，持续拓展全屋网络、AI中屏、AI机顶盒及摄像头等应用。公司家端产品连续两年发货量突破1亿台，连续五年全球市场份额保持第一；FTTR产品累计发货超过4000万套，AI中屏产品累计发货超过400万台。云终端累计出货量突破700万台，并推出Token Box，尝试打通云端算力与家庭、办公大屏之间的连接。

在个人终端领域，公司加速推进AI智能体手机的创新与商用落地。根据公司披露，努比亚NaviX Ultra已正式发售，并搭载系统级智能体架构的豆包手机助手，探索从传统应用交互向智能体自主执行的演进。与此同时，努比亚游戏手机及移动互联产品持续拓展海外市场，进一步丰富终端业务的增长来源。

从网络、算力到家庭及个人终端，中兴通讯的业务布局正从传统通信设备向更广泛的数字基础设施和智能终端延伸。这种多元化并不意味着放弃原有优势，而是在网络业务基本盘之上，承接AI基础设施建设和终端智能化带来的新增需求。

从规模增长到经营提质，“连接+算力”走向系统协同

营收增长之外，如何改善盈利表现，是中兴通讯当前经营中的另一项重要任务。

受行业周期切换和业务结构变化影响，公司毛利率仍面临阶段性压力。前三季度，中兴通讯实现归母净利润40.6亿元，扣非归母净利润28.1亿元，经营性现金流净额转正。第三季度单季，归母净利润和扣非归母净利润分别同比增长394.5%和363.7%，经营性现金流净额达到8.4亿元，同比增长76.0%。

面对行业变化，公司持续聚焦主航道业务和核心技术突破，加强费用管控。对于中兴通讯而言，经营质量的改善既需要业务规模增长，也需要技术积累、产品结构和经营效率共同发挥作用。随着算力业务占比提升，公司正通过自研芯片、系统级优化和产品迭代，强化技术能力与业务发展的协同。

AI基础设施的竞争方式也在发生变化。随着大模型应用逐步进入推理阶段，客户关注的不再只是算力规模，还包括Token生成效率、网络互联、供电、散热、软件调度，以及整个系统的建设和运营成本。芯片性能固然重要，但只有把各个环节协同起来，才能更充分地释放集群算力。

这也是中兴通讯持续推进“连接+算力”战略的产业背景。公司将通信网络技术与算力基础设施能力结合，通过算网协同和系统级优化，为客户提供覆盖算力、网络及数据中心的端到端解决方案，推动AI基础设施从单纯扩充算力规模，转向更加注重整体运行效率与全生命周期成本。

在算力领域，中兴通讯持续推进关键核心技术自研，多款自研芯片已实现规模商用。其OEX超节点采用正交无背板互联架构，支持多芯协同，单机柜可部署128个GPU，算力集群支持十万卡级弹性扩展。今年9月，基于OEX架构的国产高性能Matrix集群超节点获得“算力中国•年度重大突破成果”奖。

超节点的价值不只是将更多计算资源集中在一起，还在于通过高速互联和系统协同，减少集群内部的通信开销，让更多算力真正用于模型推理与应用。随着智算集群规模向万卡、十万卡级别发展，网络互联、供电、散热和调度的协同能力将更加重要，也让系统工程能力成为算力基础设施竞争的重要组成部分。

面向高密度智算场景，中兴通讯还推出涵盖算力、电力和热管理的AIDC整体解决方案，通过算电协同、源网荷储一体化和算、电、热全域调度，提升数据中心整体运行效率。公司目前已在互联网、金融、电力、政务等行业推动算力产品规模化应用，并加速与互联网企业、制造业龙头和大型央国企协同出海，拓展新兴市场。

在通信网络领域，中兴通讯则持续推进AI与网络深度融合，加快构建新一代通信网络。面向6G商用，中兴通讯依托标准、芯片、架构及算法的系统化能力，围绕6G与AI深度融合、星地融合开展技术布局，6G核心专利累计超过5000件。5G、核心网、光传输和固网宽带等既有业务，也为公司继续参与全球通信基础设施建设提供了技术与客户基础。

这意味着，“连接+算力”并不是将两类产品简单放在一起，而是试图把网络、计算资源、数据中心基础设施和软件调度整合起来。随着AI应用对数据传输、算力调度和能源效率提出更高要求，连接与算力之间的协同将越来越直接地影响系统成本和运行效率。中兴通讯希望依托既有网络能力与新增算力能力，在这一变化中形成差异化竞争优势。

这种系统级能力也体现在公司自身的制造体系中。作为“人工智能+制造”的实践者，中兴通讯持续推动智能制造升级，目前已形成25个先进制造典型场景，累计服务60余家行业龙头，落地100多个智能改造项目。南京滨江工厂部署了80多个AI智能体，覆盖生产制造管理等流程，探索将工业大模型和企业级智能体用于生产运营。

从为客户提供AI基础设施，到在自身制造体系中应用智能体，中兴通讯正在将AI能力延伸至产品、解决方案和运营管理等不同环节。这既是其自身数字化转型的一部分，也为面向制造业客户提供智能化解决方案积累了实践经验。

对于中兴通讯而言，AI带来的不只是服务器和数据中心需求增长，也包括通信网络、算力基础设施、智能终端和产业数字化之间新的协同机会。前三季度营收同比增长16.2%、算力营收占比升至38%，反映出业务结构调整已经体现在收入端。下一阶段，如何在保持业务增长的同时持续加强成本管控、提升资源使用效率，将是公司推动经营质量改善的重要课题。

随着“连接+算力”战略持续落地，中兴通讯将继续依托端到端技术能力与全球产业生态合作，推进网络、算力及终端业务协同发展，参与AI基础设施建设和千行百业智能化升级。

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