证券时报记者 陈见南
3月24日，A股各主要指数大幅反弹，上证指数收盘涨1.78%，逼近3900点；科创50指数大涨2.33%，逼近1300点。
在连续调整后市场迎来强劲修复，此次反弹能否成为新一轮行情的序曲？业内人士分析指出，一轮趋势性新行情的启动通常需要三个关键要素：超跌的市场环境、充裕的资金流入以及合理的估值水平。
从数据来看，近期市场的深度调整已使部分指数跌幅接近本轮调整的极值，这意味着市场下行空间显著收窄，技术性反弹条件已初步形成。
与此同时，科创板、创业板指数的估值水平也再度回落至相对低位，进一步增强了市场的安全边际。
数据显示，上证指数此前有多次短期回调超10%的记录。本轮调整中，上证指数从4197点上方回落至3800点下方，回调幅度达9.6%。
科创50指数近期的调整幅度则接近极值，从1575.45点回调至1249.01点，最大回撤幅度达20.72%，超过2025年10月至12月期间的最大跌幅，略低于2025年2月至2025年4月期间的最大跌幅。
另外，从估值角度来看，双创指数的市盈率也回落到相对低位。创业板指按机构一致预测2026年净利润测算，市盈率约27倍；科创50指数按机构一致预测2026年、2027年净利润测算，市盈率分别约55倍、40倍。
对于当前市场，多家机构给出积极判断。中银国际表示，短期而言，当前国际冲突演进方向仍存在较大不确定性。3月18日，中国人民银行党委召开扩大会议提出，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。从中期来看，中国新经济稳中向好，外部事件冲击或带来较优配置机遇。
国信证券认为，短期震荡中，市场风格可能再平衡，一些估值偏低的“老登资产”可能阶段性占优。而从中期主线来看，代表经济转型升级和安全方向的领域，如人工智能（AI）、先进制造等，仍是核心配置方向。这些领域有真实的产业政策和基本面支撑，在调整后更可能引领市场走出新行情。
若行情可期，市场主线将聚焦哪些方向？近年来，A股市场的结构性分化日益显著。整体而言，当前A股市场的主流叙事依然围绕着三大主线展开——以AI为首的硬科技、资源股以及高股息红利资产。其中，AI产业的高景气度无疑是市场的绝对焦点，3月24日相关板块的大幅反弹，也反映出资金对这一方向的看好。
股价回调较多的优质科技股，后续有望跑赢市场。据证券时报·数据宝统计，5家及以上机构评级且最新价较年内高点回撤超20%的个股中，有28只科技题材股满足两大条件：2025年年报、快报、预告归母净利润中值同比增长超50%；预测2026年市盈率在60倍以下。
其中，预测市盈率最低的个股是工业富联，不足16倍。信达证券表示，工业富联正持续受益于全球AI算力基础设施建设周期，在服务器系统整合与规模制造能力方面具备明显优势；随着AI服务器以及高速网络设备需求持续提升，公司未来成长空间依然广阔。
先惠技术和明阳智能两只个股预测市盈率均低于20倍。爱建证券表示，受益于新能源车和储能前景广阔，结构件和设备需求景气，先惠技术开发结构件新品，开拓高毛利率海外市场，有望增厚利润，公司在固态电池干法辊压和整线设备布局，成长空间大。
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